国家统计局数据显示，1-2月份，全国固定资产投资完成额5.08万亿元，同比增长4.2%，其中基础设施投资同比增长6.3%，房地产开发投资下降9.0%，基建投资增速保持稳健，地产投资降幅较2023年全年收窄0.6个百分点。同时，1-2月份新建商品房销售、新开工、施工、竣工面积分别同比-20.5%、-29.7%、-11.0%、-20.2%，销售同比降幅扩大，新开工和竣工同步走弱。我们认为早周期板块的水泥行业股息率高，下探空间小。受益标的：海螺水泥、华新水泥、宁夏建材、上峰水泥、天山股份等。中指研究院数据显示，2024年1-2月，TOP100房企销售总额为4762.4亿元，同比下降51.6%。其中TOP100房企2月单月销售额环比下降29.3%，主要为2023年春节房市出现了部分反弹，销售额基数较大。销售额超百亿房企14家，较去年同期减少12家；超五十亿房企8家，较去年同期减少18家。TOP100房企权益销售额为3195.8亿元，权益销售面积为1991.4万平方米。我们认为消费建材成长性长期可持续，目前估值水平性价比高，龙头公司积极进行品类扩张、渠道变革，叠加行业出清、格局改善，竞争优势显现。推荐：东方雨虹（防水龙头，经营结构优化）、伟星新材（经营优质，零售业务占比高），受益标的：北新建材（石膏板龙头，收购嘉宝莉扩张涂料板块业务）、等。玻纤行业由于供过于求，价格继续处于磨底状态，电子行业逐步复苏建筑材料，带动电子纱价格小幅回弹，中长期看好龙头市占率继续提升。推荐：中材科技，受益标的：中国巨石、长海股份等。

　　本周（2024年3月25日至3月29日）建筑材料指数下跌0.52%，沪深300指数下跌0.21%，建筑材料指数跑输沪深300指数0.31pct。近三个月来，沪深300指数上涨3.10%，建筑材料指数下跌6.25%，建材板块跑输沪深300指数9.35pct。近一年来，沪深300指数下跌12.67%，建筑材料指数下跌28.84%，建材板块跑输沪深300指数16.17pct。

　　水泥：截至3月30日，全国P.O42.5散装水泥平均价为303.80元/吨，环比下跌0.65%；水泥-煤炭价差为194.75元/吨，环比下跌1.05%；全国熟料库容比60.44%，环比下降0.20pct。

　　玻璃：截至3月30日，全国浮法玻璃现货均价为1765.00元/吨，环比下跌119.00元/吨，跌幅为6.32%；光伏玻璃均价为161.72元/重量箱，环比持平。浮法玻璃-纯碱-石油焦价差为44.93元/重量箱，环比下跌7.73%；浮法玻璃-纯碱-重油价差为27.25元/重量箱，环比下跌13.03%；浮法玻璃-纯碱-天然气价差为31.84元/重量箱，环比下跌11.36%；光伏玻璃-纯碱-天然气价差为101.25元/重量箱，环比上涨0.26%。

　　消费建材：截至2024年3月29日，原油价格为90.42美元/桶，周环比下跌0.55%，较2024年年初上涨9.44%，同比上涨21.28%；沥青价格为4520元/吨，周环比持平，较2024年年初上涨2.96%，同比下跌5.64%；丙烯酸价格为6100元/吨，周环比上涨0.83%，较2024年年初下跌6.15%，同比下跌16.44%；钛白粉价格为16400元/吨，周环比上涨3.14%，较2024年年初上涨9.55%，同比上涨8.61%

　　风险提示：经济增速下行风险；原材料价格上涨风险；房地产销售回暖进展不及预期风险；国内保交楼进展不及预期；房企流动性风险蔓延压力；基建落地进展不及预期风险。

　　证券之星估值分析提示上峰水泥盈利能力优秀，未来营收成长性良好。综合基本面各维度看，股价偏低。更多

　　证券之星估值分析提示北新建材盈利能力良好，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价偏低。更多

　　证券之星估值分析提示天山股份盈利能力良好，未来营收成长性良好。综合基本面各维度看，股价偏低。更多

　　证券之星估值分析提示中材科技盈利能力良好，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价合理。更多

　　证券之星估值分析提示东方雨虹盈利能力良好，未来营收成长性良好。综合基本面各维度看，股价合理。更多

　　证券之星估值分析提示伟星新材盈利能力良好，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价合理。更多

　　证券之星估值分析提示海螺水泥盈利能力一般，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价合理。更多

　　证券之星估值分析提示华新水泥盈利能力一般，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价合理。更多

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